대리인 theory(이론)을 통한 자본구조
페이지 정보
작성일 22-11-05 05:03
본문
Download : 대리인 이론을 통한 자본구조.hwp
―주주가 기대현금흐름이 증가하지만 리스크도 함께 증가하는 신규 투자안에 참여할 것을 계획한다고 하면, 이에 따른 파산위험도 증가하게 된다 (채권자의 위험 부담 증가)
― 채권자는 기대현금흐름의 증가와 관계없이 약정된 이자액만을 지급 받기 때문에 추가 이득이 발생하지 않으며 이…(투비컨티뉴드 )
대리인 theory(이론)을 통한 자본구조
레포트/경영경제
,경영경제,레포트
대리인theory(이론)을통한자본구조
Download : 대리인 이론을 통한 자본구조.hwp( 53 )
설명
다.
대리인이론을통한자본구조 , 대리인 이론을 통한 자본구조경영경제레포트 ,
순서
1. 자기자본의 대리인비용(agency cost of equity)
2. 부채의 대리인 비용
3. 총 대리인비용
4. EX ) MMtheory (1958)이 성립한다고 가정.
투자안Ⅰ의 risk < 투자안 Ⅱ의 risk by Rochschild - Stilglitz)
2. 부채의 대리인 비용
―주주와 채권자사이의 이해상충으로 인한 소요 비용.
―경영의사결정권을 가진 주주가 채권자의 이익을 침해하는 의사결정을 시행할 경우에 대비, 채권계약서에 보호조항을 첨가하거나 감시기구를 설치하게 된다
―채권계약의 보호조항: 주주는 채권을 발행함으로서 조달된 자본을 자신들의 이익을 위해 운용할 수 있따 이와 같이 채권자의 부가 주주에게 이전되는 것을 사전에 방지하기 위해 자본운용에 대한 제약조건을 계약서에 추가할 수 있따
➡ 주주들은 채권발행으로 조달한 자본을 기존의 영업보다 리스크가 더 큰 사업에 투자함으로서 채권자에게 리스크를 전가시킬 수 있으며 이 경우에, 채권자에게서 주주에게로 부의 이전(wealth transfer)이 발생한다.
